10.35亿元
2025年营收
↑ 同比增长 207.2%
📊
关键财务指标
5.57亿
毛利 (+211%)
53.8%
毛利率
56.31亿
现金储备
-8.74亿
经调整净亏损
✅ 营收爆发式增长，毛利增速超营收，盈利能力持续优化
📈
营收增长历程
2022年
49.9万元 — 起步
2023年
6,203万元 — 突破
2024年
3.37亿元 — 加速
2025年
10.35亿元 — 爆发 (+207%)
🔬
研发投入
14.76亿元 — 2025年研发投入
1500+件 — 全球专利申请
600+件 — 授权发明专利
100% — 发明专利授权率
🏆 LightSphere X荣获WAIC最高奖SAIL奖
🖥️
核心产品进展
BR106 全形态量产
BR116 全形态量产
壁砺™166系列
2025年：BR106及BR166实现全形态量产与规模交付
2026年：下一代BR20X架构及全系列产品正式发布
🌐
生态建设
深度适配主流大模型，实现"Day 0"快速适配
DeepSeek
通义千问
智谱GLM
MiniMax
阶跃星辰
腾讯混元
🏗️
智算集群交付
2048卡
光互连超节点集群
数千卡级
市场化智算集群
客户覆盖：国家级算力平台、电信运营商、商业AIDC、AI/大模型公司
🚀
未来布局
2026年 — 推出下一代BR20X架构
打造"芯片+系统+生态"全栈交付能力
成为中国AI产业发展的核心引擎
📦
订单与存货
9.49亿
存货 (+520%)
12.41亿
框架协议
📌 存货大幅增长以应对下游旺盛需求，确保供应链韧性
💡
小陈点评
✅ 亮点
营收爆发：10.35亿元（+207%），3年增长超2000倍，商业化进入快车道
盈利改善：毛利增速超营收，毛利率53.8%提升0.63个百分点
现金充裕：56.31亿元储备，为BR20X研发提供充足弹药
生态领先：Day 0适配DeepSeek等主流大模型，响应速度快
⚠️ 关注点
尚未盈利：经调整净亏损8.74亿，盈利拐点待观察
存货激增：9.49亿元（+520%），需关注库存周转风险
份额较小：国内GPGPU市占率不足0.3%，替代空间大但竞争激烈
🎯 总结
壁仞科技2025年报交出高增长、强投入、快迭代的成绩单。营收破10亿验证产品竞争力，BR20X将是2026年关键看点。作为"港股GPU第一股"，代表国产算力崛起缩影，值得持续跟踪。
评级：关注 ⭐⭐⭐⭐
⚠️ 风险提示：壁仞科技仍处于商业化早期阶段，尚未实现盈利。本内容仅供参考，不构成投资建议。